Банк «Открытие»: итоги заседания Совета директоров Банка России 6 сентября 2019 года

Банк «Открытие»: итоги заседания Совета директоров Банка России 6 сентября 2019 годаФото pxhere.com

Комментарий Максима Петроневича, старшего экономиста банка «Открытие»

По итогам заседания Совета директоров Банка России 6 сентября было принято решение о снижении ключевой ставки на 0,25 п. п. до минимального с мая 2014 года. Уровня – 7 %. В отличие от ситуации 2014 г. в настоящий момент экономика характеризуется более низкими темпами инфляции (4,3 % г/г против ~7,5 % г/г), более низким уровнем CDS (~100 б. п. Против ~ 220 б. п.), сопоставимо низкими темпами роста ВВП (около ~1 % г/г).

Мировая экономика также характеризуется более низким медианным уровнем ставок Центральных банков – 2,5 % против 3 %. Все вышеперечисленные факторы формально создают предпосылки для дальнейшего смягчения денежно-кредитной политики.

В тоже время с точки зрения экономического цикла, мировая экономика в 2014 и в 2019 годах находится в диаметрально противоположных фазах. В начале 2014 года крупнейшие Центральные банки ожидали ускорения роста экономик – в США с 1,8 % в 2013 году до 2,9 % в 2014 году.

В ЕС – со снижения на 0,2 % в 2013 году до роста на 1,2 % в 2014 году. В 2019 году регуляторы готовятся к фазе замедления, понижая ожидаемый рост ВВП с 2,9 % в 2018 года. До 2,1 % в 2019 году в США, с 1,9 % до 1,2 % – в Европе. Замедление роста мировой экономики зачастую сопровождается оттоком капитала с развивающихся рынков и снижением цен на нефть, что потребует от Банка России постепенного перехода к защитным монетарным действиям.

Ухудшение ожиданий относительно мировой экономики нашло свое отражение в новом пресс-релизе Банка России. В частности, было упомянуто «усиление рисков существенного замедления мировой экономики», на смену возможности «снижения ставки на одном из ближайших заседаний» пришла оценка «целесообразности дальнейшего снижения», а упоминание о переходе к нейтральной денежно-кредитной политике в первой половине 2020 года было полностью исключено из текста.

Замедление годовых темпов роста экспорта сменилось на снижение внешнего спроса на товары российского экспорта. Данные изменения в пресс-релизе все еще допускают возможность дальнейшего снижения ставки, но в равной степени призваны подготовить рынки к возможному изменению политики в ближайшем будущем.

Банк России отметил существенный вклад временных факторов – раннего поступления урожая и снижения цен на плодоовощную продукцию – в снижение темпы роста потребительских цен, скорректировав умеренным образом прогноз на конец 2019 года с 4,2-4,7 % г/г до 4,0-4,5 % г/г.

Произошедшее обесценение рубля и возможные девальвационные эффекты также изменили представления Банка России о балансе инфляционных рисков: если ранее риски замедления роста потребительских цен преобладали над рисками ускорения, то теперь данные риски расцениваются как равные.

В то же время, инфляция наименее волатильных, но в то же время репрезентативных компонент инфляции – услуг и непродовольственных товаров – находится ниже уровня 4 %, что не оставляет сомнения в скором достижении целевого уровня (4%) в отсутствии значимых кризисных явлений на финансовом рынке.

Банк России обновил макроэкономический прогноз на горизонт до 2022 год. В отношении темпов роста ВВП Банк России понизил прогноз на 2019 год с 1,0-1,5 % до 0,8-1,3 %, на 2020-2022 гг. до 1,5-2,0 %, отразив необходимость проведения структурных реформ для достижения более высоких темпов роста.

По мнению Аналитического управления, не исключено, что фактическая динамика ВВП в 2020 году будет ниже в случае реализации внешнеэкономических рисков или более консервативной динамики кредитов населению, рост которых в прогнозе Банка России в 2020-2022 гг. закладывается на уровне 10-15 % ежегодно.

Снижение ставок Банком России оказало нейтральное влияние на рынок по причине соответствия рыночным ожиданиям. Рыночный курс рубля: рубль укрепился на 0,25 %, стоимость трехлетних ОФЗ немного выросла – все в рамках дневной волатильности показателей.

Банк «Открытие» входит в перечень системообразующих кредитных организаций, утвержденный Банком России. «Открытие» развивает все основные направления бизнеса классического универсального банка: корпоративный, инвестиционный, розничный, МСБ и Private Banking. В состав группы «Открытие» входят компании, занимающие лидирующие позиции в ключевых сегментах финансового рынка: страховая компания «Росгосстрах» (страхование), «Открытие Брокер» (брокерские услуги), Управляющая компания «Открытие», «НПФ Открытие» (рынок пенсионных накоплений), АО «Балтийский лизинг», АО «Таможенная карта». Надежность банка подтверждена рейтингами российских агентств АКРА («АА-(RU)») и Эксперт РА («ruAA-»), а также международным агентством Moody’s («Ba2»). Стратегия развития банка до 2021 года предусматривает увеличение скорости, повышение качества обслуживания клиентов, запуск и развертывание в регионах системы сбора биометрических данных, а также реализацию других передовых финтех-идей.

...

  • 0

Популярное

Последние новости